新三板暴跌至原点 别人恐惧时我该贪婪?

财经要闻微信公众号:吴晓波频道2017-11-17 09:33

原标题:新三板暴跌至原点,别人恐惧时我该贪婪? | 小巴问大头

新三板暴跌至原点,别人恐惧时我该贪婪? | 小巴问大头

文/巴九灵 (微信公众号:吴晓波频道)

被抛弃的新三板!谁都不会料到,号称中国纳斯达克的新三板竟然会跌破1000点,面临如此尴尬境地。

新三板做市指数以2014年12月31日为基日,以1000点为基点。做市指数正式发布后,指数短期内大涨,盘中最高达2673点,此后就开始了跌跌不休。

直到本月13日,新三板做市指数盘中一度跌破基点1000点至999.18点,最终报收1001.12点。昨日,盘中最低997.56点,报收999.54点,再创历史新低。

从最高点2673点到如今的999点,跌幅高达62.6%。

新三板主要服务中小企业,挂牌门槛较低,采用注册制而非审批制,截止目前已有11649家公司挂牌。但其投资门槛很高,投资者至少拥有500万的金融资产、具有两年以上证券投资经验。因此,新三板主要以机构投资者为主。

新三板主要服务中小企业,挂牌门槛较低,采用注册制而非审批制,截止目前已有11649家公司挂牌。但其投资门槛很高,投资者至少拥有500万的金融资产、具有两年以上证券投资经验。因此,新三板主要以机构投资者为主。

2015年股市大牛市,新三板非常火爆,堪称资本市场耀眼的明星,不少机构投资者赚得盆满钵满。

但新三板由牛转熊后,投资者损失惨重。数据显示,目前存续的新三板私募产品有122只,其中有82只在2017年前10个月中录得负收益。

此次,做市指数跌破1000点心理关口,对各方打击巨大。为何新三板跌得这么惨?正处低位的新三板是投资洼地吗?又该如何拯救当前的新三板?来听听大头的分析。

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新三板做市指数为何暴跌至原点?

宋清辉:新三板到尴尬境地属正常现象

新三板造成今天这种尴尬局面的原因如下:

市场成交量严重不足,市场不活跃,导致大部分新三板企业半死不活,优质企业想逃。只有降低500万元人民币的新三板投资者资金门槛,才有望增加进入市场的资金,改变半死不活的状态。

新三板交易规则复杂,甚至比起A股主板来说都要显得复杂一点,需要注意的事项比较多,极大地影响了投资者的积极性。

不过,新三板出现今天这样一个局面,我觉得是正常现象。毕竟新三板是一个完全市场化的市场,里边有好企业,也有差企业,出现两极分化在所难免。

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虞涤新:指数周期性走熊或走牛很正常

新三板指数跌到1000点,原因如下:

新三板市场的顶层设计还不够完善,监管层在设立之时就有摸着石头过河的意思,对于企业怎么进、怎么管、怎么出,相应的政策及机制还待加强。

去年,市场对于利好政策的预期太高,但实际情况与预期有所不符,不明朗的政策导致投资人时而跟风,时而踌躇,从而失去了对市场的信心和关注度。

挂牌企业在增多,但是企业质量在下滑。近两年,所有新三板企业的利润中位数是在持续下滑的。

投资人门槛过高,参与者积极性不高也是因素之一。

所有的市场都有周期性,指数周期性走熊或走牛,这是一个正常的现象,不仅仅是新三板,A股也是如此。

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新三板正处投资价值洼地?

虞涤新:越是市场低迷时,越有潜在机会

虽然,目前的新三板存在很多问题,也被大家所诟病,但发展到现在已经有1万多家挂牌企业,监管层也意识到了问题,并开始采取行动,有意提高挂牌门槛,推出了创新层,相信未来还会有更多的配套政策推出,整体而言,在往积极的方向发展。

那么,目前来看,新三板是一个投资洼地,不管如何,新三板企业较规范,企业家有一定的资本运作意识,企业在财务、法务、税务方面相对比较干净,给投资人提供了一个很好的标的池,能够以更低成本挑选项目。越是在市场低迷时,越是有很多潜在机会出现,就像巴菲特说的“在别人贪婪的时候我们要恐惧,在别人恐惧的时候我们要贪婪”。

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余丰慧:新三板制度不改,谁投资谁被套

进入主板、创业板的门槛较高,新三板放开后,不少企业和投资者奔赴新三板,还把一夜暴富、跑路、套现的风气带了进去。

许多公司挂牌新三板的初衷就不对,甚至就是为了捞一把,特别是企业主要股东在一级市场低价获取原始股,再到二级市场高价抛出,赚取利差,一夜暴富,使得二级市场的投资者受到了毁灭性的打击。

由于流通盘过小,造成股价基本上可以被做市商或老股东操纵,如果他们联合操纵股价,机构投资者和自然人投资者根本不敢介入,风险太大了。而最终的结果是整个新三板的信誉彻底坍塌。

两年多的新三板发展过于粗放,因此新三板制度不改,谁投资谁被套。

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如何拯救新三板?

余丰慧:打击股东和做市商操纵股价的现象

新三板最初的设计很不错,后来又进行分层管理,但要激活市场,就要考虑是否应该降低自然人的投资门槛?因为在主板市场,90%以上都是个人投资者,但新三板主要以机构投资者为主,导致市场流动性缺乏。

关键是,要从根本上改进制度:

企业的财报、个人信息必须公开,必须真实全面,一旦有虚假信息,就勒令其退市,停止上市;

交易过程中,对一、二级市场的套现行为进行严格监督,并设计出一二级市场的获利空间;

打击主要股东和做市商的操纵股价的现象。

总之我们对新三板还是报以很大希望,一来企业可以将此作为转板的跳板,二来新三板也可以作为注册制的试验平台。

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宋清辉:需要完善发行和分层制度

总的来说,要想拯救新三板,需要完善发行和分层制度,以提升其市场功能:

完善新三板市场发行、交易、信息披露、监管等各项制度,提升市场功能。并把完善分层作为改革的基本工作要求,逐步构建起一个能上能下、进退有序的市场。

完善融资并购审查机制和推进差异化信息披露建设。例如设立专职队伍优化发行备案审查流程,以提高审查效率等。

投资界段子手戏称:主板是赌场,中小板是劳改场,创业板是屠宰场,新三板是火葬场。

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